秋季淡季动力煤价格却持续反弹，原因是多方面的。首先，海外三大动力煤指数从7月底以来持续上涨，欧洲ARA大涨18%、南非理查德大涨26%、澳洲纽卡高卡煤32%。这使得进口煤在当前已经失去了价格优势，且高于国内煤。海外煤价的大幅上涨推动了国内煤价的上涨，因此，8月31日（昨日）山西产煤价格上涨了10元，而印尼煤也继续上涨了3元。

其次，油气价格上涨也是推动煤价上涨的原因之一。海外原油和天然气价格的大幅上涨，使得热值性价比的因素推动了海外煤价的大涨，尤其是天然气与煤炭的替代性更加明显。天然气和煤炭同时作为欧洲的调峰电源，7月初以来，原油价格从70美金涨至86美金，天然气价格自6月底因荷兰气田关闭事件已出现大反弹，近期受澳洲罢工影响再反弹。全年来看，天然气价格底部已经探明。

第三，印度需求的大增也是推动煤价上涨的原因之一。随着印度雨季接近尾声且用电旺季来临，印度政府要求所有进口煤燃煤电厂在10月底之前维持满负荷，这带动了海外煤炭的采购需求。此外，孟加拉国也加大了对海外煤的采购。

第四，国内港口去库显著也是推动煤价上涨的原因之一。秦港和长江口的库存已去化至今年最低水平，广州港去化也很明显。与电厂库存相比，港口库存更能反映市场的真实情况。由于电厂的高库存未来有望常态化，因为年度长协比例大幅提升，电厂要被动接受煤企的长协供货。

第五，非电煤（如水泥和化工）开工率的提升也是推动煤价上涨的原因之一。随着稳增长政策的出台，水泥煤和煤化工的开工率已实现了明显反弹，金九银十施工旺季有望继续提升。在动力煤的现货中，非电煤占比已经超过电煤，非电需求的上升在这里也扮演了重要作用。

最后，煤矿开工率受到限制以及进口煤下滑也是推动煤价上涨的原因之一。当前安监生产已然很严格，5月以来晋陕蒙开工率从85%最低下降至80%，近期虽有反弹，但预计难大幅提升；8月以来进口煤价一直高于国内，当前仍高于国内价格，预计下游客户已减少进口煤采购。此外，四季度进口煤也有望政策性收紧，这将进一步推高国内煤价。

（文章来源今日头条）